버핏의 투자 원칙

 

1. 버핏의 투자 원칙: 세 가지 핵심

버핏은 투자의 기본으로 다음 세 가지를 강조합니다

1. 자산의 미래 생산성에 집중하라: 가격 변동에 일희일비하지 말고, 자산이 장기적으로 얼마나 생산적인지를 평가하라는 것입니다.
2. 가격이 아닌 수익에 주목하라: 매일의 가격 변동보다는 자산이 창출하는 수익에 집중해야 합니다.
3. 거시경제 예측에 의존하지 말라: 시장 예측보다는 기업의 내재 가치에 기반한 투자를 중시해야 합니다.

이러한 원칙은 버핏의 부동산 투자 사례, 예를 들어 1986년 오마하 인근 농장과 1993년 뉴욕대 부근 상가 투자 등을 통해 구체적으로 설명됩니다. 

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2. 투자 유형 분류: 나쁜 투자 vs. 좋은 투자

버핏은 투자 자산을 다음과 같이 분류합니다:

• 나쁜 투자: 머니마켓펀드, 채권, 은행예금 등 구매력 하락으로 인해 실질 수익이 낮은 자산
• 이상한 투자: 금과 같이 생산성이 없는 자산
• 좋은 투자: 주식, 농장 등 장기적으로 수익을 창출하는 자산

이러한 분류는 2011년 버크셔 해서웨이 주주들에게 보낸 서한에서 자세히 설명됩니다. 

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3. 집중투자와 가치투자 전략

버핏은 자신이 잘 이해하고, 위험이 낮으며, 이익 잠재력이 큰 1위 종목에는 투자를 늘려야 한다고 강조합니다. 예를 들어, 2023년 1분기 기준 버크셔 해서웨이의 포트폴리오에서 애플의 비중은 46.4%에 달했습니다. 이는 버핏의 집중투자 전략을 잘 보여주는 사례입니다. 

또한, 버핏의 가치투자 스타일은 스승 벤저민 그레이엄의 '담배꽁초 투자'에서 찰리 멍거와의 만남을 통해 진화하였습니다. 대표적인 사례로 씨즈캔디와 애플 투자가 있습니다. 

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4. 버핏의 인생 철학과 조언

버핏은 투자뿐만 아니라 삶에 있어서도 다음과 같은 조언을 남겼습니다:

• “가장 중요한 투자는 자신에게 하는 투자다” (2008년 주주총회)
• “사랑받고 싶은 사람에게 사랑받으면 성공한 사람이다” (2003년 주주총회)
• “자신보다 나은 친구를 사귀라” (2021년 CNBC 인터뷰)

또한, 버핏은 2023년까지 약 515억 달러를 기부하며 자선사업가로서의 면모도 보여주었습니다. 

 

 

 

1. 버핏의 투자 철학: 본질에 집중하는 투자

① 생산성 중심 투자

• 자산의 미래 생산 능력을 중점적으로 판단해야 한다.
• 부동산(농장, 상가) 투자 사례를 통해 설명됨. 매일 가격을 확인하지 않더라도 수익이 꾸준히 발생하는 구조가 중요하다.
• "가격은 당신이 지불하는 것이고, 가치는 당신이 얻는 것이다"라는 버핏의 말처럼, 가치 기반의 판단을 강조함.

② 장기적 관점

• 단기적인 주가 등락에 신경 쓰지 말고, 기업의 내재 가치와 수익 창출 능력에 집중해야 한다.
• 거시경제 예측은 정확하지 않으며, 예측이 아닌 분석이 중요하다.

③ 복리의 힘

• 버핏의 부는 대부분 50대 이후부터 기하급수적으로 증가했다. 복리 효과가 장기적으로 어떻게 작동하는지를 체감할 수 있음.
• 조기 시작과 꾸준한 투자, 그리고 장기 보유가 핵심.

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2. 투자 자산의 세 가지 유형

버핏은 자산을 세 가지 유형으로 분류한다.

① 나쁜 투자(Bad investment)

• 화폐 기반 자산(현금, 예금, 채권 등)
• 인플레이션에 의해 실질 구매력이 줄어들 가능성이 높음

② 이상한 투자(Unsure investment)

• 금, 원자재 등 실체는 있지만 생산성이 없는 자산
• 보유만으로 이익을 만들지 않음

③ 좋은 투자(Productive asset)

• 기업(주식), 농장, 부동산 등 수익을 창출하는 자산
• 시간이 지날수록 부가가치와 현금흐름을 만들어냄

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3. 집중 투자와 가치 판단

① 집중 투자 원칙

• "최고의 기회에는 강하게 베팅하라"
• 예: 애플에 전체 포트폴리오의 40% 이상을 투자함
• 버핏은 "내가 잘 아는 분야에, 이해 가능한 기업에만 투자한다"고 말함

② 기업 선택 기준

• 버핏은 4가지를 중요하게 여김:
  1. 사업의 단순성과 예측 가능성
  2. 지속 가능한 경쟁우위
  3. 유능한 경영진
  4. 합리적인 가격

③ 변화된 가치투자 방식

• 초기에는 '저평가된 주식'을 찾는 그레이엄식 투자(담배꽁초 이론)를 따름
• 이후 찰리 멍거의 영향으로 '좋은 기업에 적정 가격에 투자'하는 전략으로 진화
• 예: 씨즈캔디, 애플 투자 사례

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4. 버핏의 인생 철학: 돈보다 중요한 것

① 자기 자신에 대한 투자

• 최고의 투자처는 자신이다. 독서, 배움, 습관 개선 등에 끊임없이 투자할 것

② 올바른 인간관계

• "당신이 가장 사랑받고 싶은 사람에게 사랑받는 것이 진정한 성공이다"
• 친구는 자신보다 더 나은 사람과 사귀어야 하며, 인격을 닮아간다

③ 검소함과 절제

• 거대한 부를 가지고 있음에도 아직도 오래된 집과 단순한 생활을 고수
• 소비보다 가치 있는 삶에 집중

④ 시간의 가치

• "돈을 잃는 것은 회복 가능하지만, 평판을 잃는 것은 회복할 수 없다"
• 한정된 자원인 시간과 평판의 중요성을 강조

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5. 버핏에 대한 오해와 실제

① 항상 장기 보유?

• 일반적으로는 장기 보유를 지향하지만, 필요에 따라 단기 매도도 한다
• 예: 2022년 TSMC를 매입했다가 반년도 안 돼 모두 매도함

② 절대 기술주에 투자하지 않는다?

• 과거에는 기술주를 피했지만, 기술의 본질과 수익구조를 이해하게 되면서 애플, 아마존 등에 투자

③ 거시경제 무시?

• 예측에는 의존하지 않지만, 경제 상황에 대한 기본적인 이해는 필요로 함

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6. 워런 버핏의 기부와 책임의 철학

① 기부의 삶

• 버핏은 자신의 재산 대부분을 자선단체(빌 앤 멀린다 게이츠 재단 등)에 기부함
• "부자는 사회에 책임이 있다"는 철학 실천

② 후계 구상

• 명확하게 세운 지배 구조와 후계 계획
• 자식에게는 거대한 재산을 물려주지 않음

- 버핏의 삶은 단지 '투자의 신화'가 아니라 ‘인간적인 성장의 모델’임

- 누구나 버핏처럼 되긴 어렵지만, 버핏의 사고방식과 철학을 일상에 적용할 수 있음

- 돈을 넘어, ‘좋은 투자자’는 결국 ‘좋은 사람’이 되어야 한다는 것